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問答題作為公司財務(wù)主管，你將為三個月后的償債基金購入100萬美元的債券。你相信利率很快會下跌，因此想提前為公司購入償債基金債券（現(xiàn)在正折價出售）。不幸的是，你必須征得董事會的同意，而審批過程至少需要兩個月。你會在期貨市場上采取什么措施，以規(guī)避可能實際買入債券前的任何債券收益和價格的不利變動？為什么？只需給出定性的回答。

參考答案： 財務(wù)主管想在今天買入債券，但卻不能實現(xiàn)。作為對這一購買的代替，可以購買國庫券期貨合約。如果利率實際上的確下跌了，財務(wù)主管...

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1.問答題 MI公司發(fā)行瑞士法郎計值的五年期貼現(xiàn)票據(jù)2億瑞士法郎，收入將轉(zhuǎn)換成美元去購買美國的資本設(shè)備。公司想規(guī)避其現(xiàn)金頭寸的風(fēng)險，考慮以下選擇：
•兩平瑞士法郎看漲期權(quán)
•瑞士法郎遠期
•瑞士法郎期貨
根據(jù)MI公司的套期目標(biāo)，評價三種衍生工具中哪一種更合適？并指出各自的優(yōu)勢與不足。

參考答案：看漲期權(quán)給企業(yè)提供了從法郎貶值中獲益的能力，但是有一個等于期權(quán)費的成本。除非企業(yè)在貨幣投機方面有一些特殊的專家隊伍，否則...

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2.問答題 MI公司發(fā)行瑞士法郎計值的五年期貼現(xiàn)票據(jù)2億瑞士法郎，收入將轉(zhuǎn)換成美元去購買美國的資本設(shè)備。公司想規(guī)避其現(xiàn)金頭寸的風(fēng)險，考慮以下選擇：
•兩平瑞士法郎看漲期權(quán)
•瑞士法郎遠期
•瑞士法郎期貨
比較三種衍生工具的本質(zhì)特征。

參考答案：看漲期權(quán)以它的不對稱收益（損失）著稱。如果瑞士法郎價值上升，企業(yè)可以買入法郎，為其債務(wù)提供一定數(shù)量的美元融資，從而對其融...

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3.問答題 股市指數(shù)期貨的乘數(shù)為250美元，合約期限為一年，指數(shù)即期水平為950點，無風(fēng)險利率為0.5%/月。指數(shù)的股利收益率為0.2%/月，假定一月后，股指為960點。
a.求合約的盯市收益的現(xiàn)金流，假定平價條件始終成立。
b.如果合約保證金為15000美元，求持有期收益率。

參考答案：

4.問答題 芝加哥期貨交易所剛剛引人了一種Brandex股票的新期貨，Brandex是一家不支付紅利的公司。每份合約要求一年后買入1000股股票，國庫券年利率為6%。
a.如果Brandex股票價格為120美元/股，則期貨價格應(yīng)為多少？
b.如果Brandex股票價格下跌3%，則期貨價格和投資者頭寸的收益的百分比是多少？
c.如果合約的保證金為12000美元，投資者頭寸的收益百分比是多少？

參考答案：

5.問答題現(xiàn)在是元月份，現(xiàn)行利率為5%，7月份基金期貨價格為346.30美元，而12月份期貨價格為360.00美元。是否存在套利機會？如果存在，你怎樣操作？

參考答案：