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問答題假設(shè)在一筆互換合約中，某一金融機(jī)構(gòu)每半年支付6個月期的LIBOR，同時收取8%的年利率（半年計(jì)一次復(fù)利），名義本金為1億美元。互換還有1.25年的期限。3個月、9個月和15個月的LIBOR（連續(xù)復(fù)利率）分別為10%、10.5%和11%。上一次利息支付日的6個月的LIBOR為10.2%（半年計(jì)一次復(fù)利）。試分別運(yùn)用債券組合和FRA組合計(jì)算此筆利率互換對該金融機(jī)構(gòu)的價(jià)值。

參考答案：

所以此筆利率互換對該金融機(jī)構(gòu)的價(jià)值為：-107-141-179=-427萬美元。

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1.問答題假設(shè)一份60天后到期的歐洲美元期貨的報(bào)價(jià)為88，那么在60天后至150天的LIBOR的遠(yuǎn)期利率是多少？

參考答案：歐洲美元期貨的報(bào)價(jià)為88意味著貼現(xiàn)率為12%，60天后三個月期的LIBOR遠(yuǎn)期利率為12%/4=3%。

2.問答題美國某公司擁有一個β系數(shù)為1.2，價(jià)值為1000萬美元的投資組合，當(dāng)時標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)為1530點(diǎn)，請問該公司應(yīng)如何應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨為投資組合套期保值？

參考答案：該公司應(yīng)賣空的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約份數(shù)為：1.2×10000000/（250×1530）≈31份。

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3.問答題請說明產(chǎn)生基差風(fēng)險(xiǎn)的情況，并解釋以下觀點(diǎn)：“如果不存在基差風(fēng)險(xiǎn)，最小方差套期保值比率總為1?！?/a>

參考答案：當(dāng)期貨標(biāo)的資產(chǎn)與需要套期保值的資產(chǎn)不是同一種資產(chǎn)，或者期貨的到期日與需要套期保值的日期不一致時，會產(chǎn)生基差風(fēng)險(xiǎn)。

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4.問答題假設(shè)一種無紅利支付的股票目前的市價(jià)為20元，無風(fēng)險(xiǎn)連續(xù)復(fù)利年利率為10%，求該股票3個月期遠(yuǎn)期價(jià)格。如果三個月后該股票的市價(jià)為15元，求這份交易數(shù)量為100單位的遠(yuǎn)期合約多頭方的價(jià)值。

參考答案：

三個月后，對于多頭來說，該遠(yuǎn)期合約的價(jià)值為（15-20.51）×100=-551

5.問答題 2007年4月16日，某中國公司簽訂了一份跨國訂單，預(yù)計(jì)半年后將支付1000000美元。為了規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，該公司于當(dāng)天向中國工商銀行買入了半年期的1000000美元遠(yuǎn)期，起息日為2007年10月18日，工商銀行的遠(yuǎn)期外匯牌價(jià)如下表所示。半年后（2007年10月18日），中國工商銀行的實(shí)際美元現(xiàn)匯買入價(jià)與賣出價(jià)分別為749.63和752.63.請問該公司在遠(yuǎn)期合約上的盈虧如何？

參考答案：2007年4月16日，該公司向工行買入半年期美元遠(yuǎn)期，意味著其將以764.21人民幣/100美元的價(jià)格在2007年10月...

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