債券(Bonds)是政府、金融機構、工商企業(yè)等機構直接向社會借債籌措資金時,向投資者發(fā)行并且承諾按照一定的利率支付利息并按約定條件償還本金的債權債務憑證。債券市場是發(fā)行和買賣債券的場所,是金融市場的—個重要的組成部分。債券市場不僅為政府、企業(yè)、金融機構等提供了穩(wěn)定的資金來源,為投資者提供了具有良好流動性和盈利性的金融產(chǎn)品,還成為中央銀行實現(xiàn)對市場間接調(diào)控的重要工具。擁有一個成熟發(fā)達的債券市場是一國金融市場成熟發(fā)達的標志,債券市場在融通社會資金、促進儲蓄向投資轉化、支持經(jīng)濟的高速增長等方面發(fā)揮著重要的作用。
近年來,在管理部門的推動下,我國債券市場得到了快速發(fā)展,作為直接融資和間接融資服務的重要渠道,債券市場在有效配置金融資源、保障貨幣政策有效傳導、維護宏觀經(jīng)濟健康運行等方面發(fā)揮著重要作用,債券市場融資規(guī)模、參與主體和產(chǎn)品結構也逐漸豐富。央行的數(shù)據(jù)顯示,2010年上半年,銀行間債券市場現(xiàn)券成交量為24.5萬億元。截至2010年7月底,在中央國債結算公司托管的債券余額達19.5萬億元,銀行間債券市場機構投資者數(shù)量達9813家,日均交易量8000億元,包括了各類金融機構和非金融機構投資者,形成了以金融機構為主體、其他機構投資者共同參與的多元化格局。
我們都知道,從發(fā)行主體的角度,債券可以分為政府債券和企業(yè)債券。中央政府是國家權力的象征,投資者一般不用擔心政府的償還能力。而大多數(shù)國家為鼓勵人們購買國債,往往在稅收上給予優(yōu)惠。因此,政府債券成為投資者最主要的投資對象,政府債券市場是各國最主要的債券市場,其發(fā)行量和交易量都非常大。
企業(yè)債券是企業(yè)依照法定程序發(fā)行,并約定在一定期限內(nèi)還本付息的債券。由于企業(yè)主要以本身的經(jīng)營利潤作為還本付息的保證,因此,企業(yè)債券的風險比政府債券要高,因而利率也高于政府債券。對于發(fā)行者來說,企業(yè)在準備進行外部籌資的時候,與銀行貸款和發(fā)行股票相比,發(fā)行債券是一種成本較低的選擇。
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