問答題

【案例分析題】

某企業(yè)計(jì)劃進(jìn)行某項(xiàng)投資活動(dòng),該投資活動(dòng)需要在投資起點(diǎn)一次投入固定資產(chǎn)300萬元,無形資產(chǎn)50萬元。該項(xiàng)目年平均凈收益為24萬元。資本市場中的無風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%,市場平均收益率為8%,該企業(yè)股票的β系數(shù)為1.2。該企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為40%(假設(shè)資本結(jié)構(gòu)保持不變),債務(wù)利息率為8.5%,該企業(yè)適用的所得稅稅率為20%。企業(yè)各年的現(xiàn)金凈流量如下:

計(jì)算該項(xiàng)目投資回收期和折現(xiàn)回收期。

答案:


投資回收期=4+102/160=4.64(年)
折現(xiàn)回收期=5+54.93/100.83=5.54(年)

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問答題

【計(jì)算題】

ABC公司為一家上市公司,適用的所得稅稅率為20%。該公司2012年有一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資計(jì)劃(資本成本為10%),擬定了兩個(gè)方案:
甲方案:需要投資50萬元,預(yù)計(jì)使用壽命為5年,采用直線法折舊,預(yù)計(jì)凈殘值為5萬元(等于殘值變現(xiàn)凈收入)。當(dāng)年投產(chǎn)當(dāng)年完工并投入運(yùn)營。投入運(yùn)營后預(yù)計(jì)年銷售收入120萬元,第1年付現(xiàn)成本80萬元,以后在此基礎(chǔ)上每年都比前一年增加維修費(fèi)2萬元。
乙方案:需要投資80萬元,在建設(shè)期起點(diǎn)一次性投入,當(dāng)年完工并投入運(yùn)營,項(xiàng)目壽命期為6年,預(yù)計(jì)凈殘值為8萬,折舊方法與甲方案相同。投入運(yùn)營后預(yù)計(jì)每年獲凈利25萬元。
要求:
(1)分別計(jì)算甲乙兩方案每年的現(xiàn)金凈流量;
(2)分別計(jì)算甲乙兩方案的凈現(xiàn)值;
(3)如果甲乙兩方案為互斥方案,請(qǐng)選擇恰當(dāng)方法選優(yōu)。(計(jì)算過程資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)四舍五入取三位小數(shù),計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù))

答案: (1)甲方案年折舊=(50-5)/5=9(萬元)
乙方案年折舊=(80-8)/6=12(萬元)
甲方...
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