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問答題當標的資產(chǎn)與利率正相關(guān)時，相同條件下的期貨價格與遠期合約價格誰更高，試解釋其原因。

1.問答題一種債券的息票率為8%，到期收率為6%，如一年后該債券的到期收益率不變，其價格將升高、降低、還是不變？為什么？

降低。因為是溢價發(fā)行，所以逐漸下降，向面值回復。

2.問答題考慮一個期望收益率為18%的風險組合。無風險收益率為5%，你如何創(chuàng)造一個期望收益率為24%的投資組合？

令風險組合的投資比例為x，則x必須滿足下式：
18%x+5%（1-x）=24%
解得：x=146.15%。

3.問答題請說明你擁有一份遠期價格為40元的遠期合約多頭與一份協(xié)議價格為40元的看漲期權(quán)多頭有何區(qū)別？

美式期權(quán)的持有者除了擁有歐式期權(quán)持有者的所有權(quán)利外，還有提前執(zhí)行的權(quán)利，因此美式期權(quán)的價值至少應不低于歐式期權(quán)。

4.問答題為什么標的資產(chǎn)、期限、協(xié)議價格都相同的美式期權(quán)的價值總是大于歐式期權(quán)？

5.問答題假設恒生指數(shù)目前為10000點，香港無風險連續(xù)復利年利率為10%，恒生指數(shù)股息收益率為每年3%，問該指數(shù)4個月期的期貨價格？