計(jì)算分析題：假如你是ABC公司的財(cái)務(wù)顧問。該公司正在考慮購(gòu)買一套新的生產(chǎn)線，估計(jì)初始投資為3000萬元，預(yù)期每年可產(chǎn)生500萬元的稅前利潤(rùn)（按稅法規(guī)定生產(chǎn)線應(yīng)以5年期直線法計(jì)提折舊，凈殘值率為10%，會(huì)計(jì)政策與此相同），并已用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)方案可行。然而，董事會(huì)對(duì)該生產(chǎn)線能否使用5年展開了激烈的爭(zhēng)論。董事長(zhǎng)認(rèn)為該生產(chǎn)線只能使用4年，總經(jīng)理認(rèn)為能使用5年，還有人說類似生產(chǎn)線使用6年也是常見的。假設(shè)所得稅稅率25%，資本成本10%，無論何時(shí)報(bào)廢，凈殘值收入均為300萬元。他們請(qǐng)你就下列問題發(fā)表意見（計(jì)算過程中現(xiàn)值系數(shù)保留小數(shù)點(diǎn)后三位）：（1）該項(xiàng)目可行的最短使用壽命是多少年？（假設(shè)使用年限與凈現(xiàn)值呈線性關(guān)系，用插補(bǔ)法求解，計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后2位）（2）他們的爭(zhēng)論是否有意義（是否影響該生產(chǎn)線的購(gòu)置決策）？為什么？

利用內(nèi)含報(bào)酬率法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，下列說法正確的有（）。

采用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)方案時(shí)，關(guān)鍵是選擇折現(xiàn)率，則下列說法正確的有（）。

計(jì)算分析題：資料：某公司正考慮用一臺(tái)效率更高的新機(jī)器取代現(xiàn)有的舊機(jī)器。舊機(jī)器的賬面價(jià)值為12萬元，在二手市場(chǎng)上賣掉可以得到7萬元；預(yù)計(jì)尚可使用5年，預(yù)計(jì)5年后清理的凈殘值為零；稅法規(guī)定的折舊年限尚有5年，稅法規(guī)定的殘值可以忽略。購(gòu)買和安裝新機(jī)器需要48萬元，預(yù)計(jì)可以使用5年，預(yù)計(jì)凈殘值為1.2萬元。新機(jī)器屬于新型環(huán)保設(shè)備，按稅法規(guī)定可分4年折舊并采用雙倍余額遞減法計(jì)提折舊，法定殘值為原值的1／12。由于該機(jī)器效率很高，可以節(jié)約付現(xiàn)成本每年14萬元。公司的所得稅稅率25%。如果該項(xiàng)目在任何一年出現(xiàn)虧損，公司將會(huì)得到按虧損額的25%計(jì)算的所得稅額抵免。要求：假設(shè)公司投資本項(xiàng)目的必要報(bào)酬率為10%，計(jì)算上述機(jī)器更新方案的凈現(xiàn)值。

下列有關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)的相關(guān)表述中正確的有（）。

如果把原始投資看成是按預(yù)定折現(xiàn)率借入的，那么在凈現(xiàn)值法下，下列說法正確的有（）。

如果某投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同，則（）。

凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的共同之處包括（）。

某公司正在開會(huì)討論投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，對(duì)以下收支發(fā)生爭(zhēng)論，你認(rèn)為不應(yīng)列入該項(xiàng)目評(píng)價(jià)的現(xiàn)金流量有（）。

R公司正考慮為它在加州的工廠重置包裝機(jī)。（1）該公司目前正在使用的包裝機(jī)每臺(tái)賬面凈值為100萬美元，并在今后的5年中繼續(xù)以直線法計(jì)提折舊，直到賬面凈值變?yōu)榱恪９S的工程師估計(jì)舊機(jī)器尚可使用10年，10年后變現(xiàn)收入為0。（2）新機(jī)器每臺(tái)購(gòu)置價(jià)格為500萬美元，在10年內(nèi)以直線法計(jì)提折舊，直到其賬面凈值變?yōu)?0萬美元。每臺(tái)新機(jī)器比舊機(jī)器每年可節(jié)約150萬美元的稅前付現(xiàn)成本。（3）R公司估計(jì)，每臺(tái)舊包裝機(jī)能以25萬美元的價(jià)格賣出。除了購(gòu)置成本外，每臺(tái)新機(jī)器還將發(fā)生60萬美元的安裝成本。其中50萬美元要和購(gòu)置成本一樣資本化，剩下的10萬美元可立即費(fèi)用化。（4）因?yàn)樾聶C(jī)器運(yùn)行得比舊機(jī)器快得多，所以企業(yè)要為每臺(tái)新機(jī)器平均增加3萬美元的原材料庫(kù)存。同時(shí)因?yàn)樯虡I(yè)信用，應(yīng)付賬款將增加1萬美元。（5）最后，管理人員認(rèn)為盡管10年后新機(jī)器的賬面凈值為50萬美元，但可能只能以30萬美元轉(zhuǎn)讓出去，屆時(shí)還要發(fā)生4萬美元搬運(yùn)和清理費(fèi)。（6）R公司的邊際所得稅稅率是40%，加權(quán)平均資本成本率為12%。要求：（1）請(qǐng)說明在評(píng)價(jià)項(xiàng)目時(shí)，為什么不考慮舊機(jī)器的原始購(gòu)置價(jià)格；（2）計(jì)算重置包裝機(jī)的稅后增量現(xiàn)金流量（填寫下表）； （3）計(jì)算重置包裝機(jī)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；（其中，（P/A，12%，5）=3.6048、（P/A，12%，4）=3.0373、（P/F，12%，5）=0.5674、（P／F，12%，10）=0.3220）（4）根據(jù)你的分析回答R公司是否應(yīng)該重置包裝機(jī)？并解釋原因。