靜態(tài)投資回收期法是長期投資項目評價的一種輔助方法，該方法的缺點有（）。

計算分析題：假如你是ABC公司的財務(wù)顧問。該公司正在考慮購買一套新的生產(chǎn)線，估計初始投資為3000萬元，預(yù)期每年可產(chǎn)生500萬元的稅前利潤（按稅法規(guī)定生產(chǎn)線應(yīng)以5年期直線法計提折舊，凈殘值率為10%，會計政策與此相同），并已用凈現(xiàn)值法評價方案可行。然而，董事會對該生產(chǎn)線能否使用5年展開了激烈的爭論。董事長認(rèn)為該生產(chǎn)線只能使用4年，總經(jīng)理認(rèn)為能使用5年，還有人說類似生產(chǎn)線使用6年也是常見的。假設(shè)所得稅稅率為33%，資本成本為10%，無論何時報廢凈殘值收入均為300萬元。要求（就下列問題發(fā)表意見）：（1）該項目可行的最短使用壽命是多少年（假設(shè)使用年限與凈現(xiàn)值成線性關(guān)系，內(nèi)插法求解，計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位）？（2）他們的爭論是否有意義（是否影響該生產(chǎn)線的購置決策）？為什么？

綜合題：已知：某企業(yè)為開發(fā)新產(chǎn)品擬投資1000萬元建設(shè)一條生產(chǎn)線，現(xiàn)有甲、乙、丙三個方案可供選擇。甲方案各年的凈現(xiàn)金流量為：乙方案的相關(guān)資料為：在建設(shè)起點用800萬元購置不需要安裝的固定資產(chǎn)，同時墊支200萬元營運資本，立即投入生產(chǎn)。預(yù)計投產(chǎn)后第1年到第10年每年新增500萬元銷售收入，每年新增的付現(xiàn)成本和所得稅分別為200萬元和50萬元；第10年回收的固定資產(chǎn)余值和營運資本分別為80萬元和200萬元。丙方案的現(xiàn)金流量資料如下表所示：注：“6～10”年一列中的數(shù)據(jù)為每年數(shù)，連續(xù)5年相等。若企業(yè)要求的必要報酬率為8%，部分資金時間價值系數(shù)如下：要求：（1）計算乙方案項目壽命期各年的凈現(xiàn)金流量：（2）根據(jù)表中的數(shù)據(jù)，寫出表中用字母表示的丙方案相關(guān)凈現(xiàn)金流量和累計凈現(xiàn)金流量（不用列算式）；（3）計算甲、丙兩方案的包括建設(shè)期的靜態(tài)回收期：（4）計算（P／F，8%，10）和（A／P，8%，10）的值（保留四位小數(shù)）；（5）計算甲、乙兩方案的凈現(xiàn)值指標(biāo)，并據(jù)此評價甲、乙兩方案的財務(wù)可行性；（6）如果丙方案的凈現(xiàn)值為725.69萬元，用等額年金法為企業(yè)做出該生產(chǎn)線項目投資的決策。

綜合題：A公司擬投資一個新產(chǎn)品，有關(guān)資料如下：（1）預(yù)計該項目需固定資產(chǎn)投資1500萬元，可以持續(xù)五年，預(yù)計每年付現(xiàn)的固定成本為80萬元，變動成本是每件360元。固定資產(chǎn)折舊采用直線法，折舊年限為5年，估計凈殘值為100萬元（與稅法估計一致）。預(yù)計各年銷售量為8萬件，銷售價格為500元／件。生產(chǎn)部門估計需要500萬元的經(jīng)營營運資本投資。（2）A公司為上市公司，A公司的貝塔系數(shù)為1.32，原有資本結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債率為30%，預(yù)計新產(chǎn)品投產(chǎn)后公司的經(jīng)營風(fēng)險沒有變化，但目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整為資產(chǎn)負(fù)債率為50%。（3）A公司目前借款的平均利息率為7%，預(yù)計未來借款平均利息率會上漲為8%。（4）無風(fēng)險資產(chǎn)報酬率為3.5%，市場組合的平均收益率為9.5%，A公司的所得稅稅率為25%。要求：（1）計算評價新項目使用的折現(xiàn)率；（2）計算新項目的凈現(xiàn)值；（3）利用敏感分析法確定凈現(xiàn)值對單價的敏感系數(shù)；（4）利用敏感分析法確定凈現(xiàn)值為0時的銷售水平。

凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的共同之處包括（）。

綜合題：愛華公司是一家上市公司，目前資產(chǎn)總額為7400萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為50%，負(fù)債平均利息率為10%，其股票的β值為2。公司生產(chǎn)的洗發(fā)液本年銷量為1000萬瓶，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年銷量，目前已經(jīng)達(dá)到最高生產(chǎn)能力。公司預(yù)測如果生產(chǎn)能力足夠大，則明年銷量將高達(dá)1100萬瓶。而且管理當(dāng)局預(yù)測如果公司在接下來的3年中每年多支出500萬元用于廣告的話，則明年銷量將上升到1200萬瓶，后年將達(dá)到1300萬瓶，然后以每年1450萬瓶的水平保持到可預(yù)見的未來。公司現(xiàn)在正在考慮是否增加投資，請你幫助決策。若決定增加產(chǎn)品生產(chǎn)能力50%，預(yù)計稅前初始支出金額會達(dá)到1850萬元（假設(shè)沒有建設(shè)期，資金預(yù)計均來源于銀行借款，借款利息率保持與目前負(fù)債利息率一致），其中包括50萬元的營運資本增加，資本化的設(shè)備成本1450萬元，必須資本化的安裝成本250萬元和可以初始費用化的安裝成本100萬元（臨時調(diào)用其他部門工人協(xié)助安裝設(shè)備需額外支付的工資費用等）。資本化成本將在8年的時間內(nèi)按直線法折舊到其賬面價值為0。若在第6年末進(jìn)行一次大修的話，設(shè)備預(yù)計可使用到第10年，預(yù)計大修將花費200萬元，并且在費用發(fā)生當(dāng)時就可立即費用化。預(yù)計第10年末設(shè)備凈殘值為10萬元（廢料價值減清理費）。洗發(fā)液的批發(fā)價為每瓶6.12元，變動成本每瓶3.87元，若公司適用的所得稅稅率為25%．目前無風(fēng)險收益率為6%，股票市場的平均風(fēng)險附加率為9.4%。要求（計算中間過程保留四位小數(shù)）：（1）假設(shè)擴充能力不改變企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險，計算項目評價的折現(xiàn)率并計算采用擴充能力決策的方案凈現(xiàn)值。（2）若作為擴充能力的備選方案，公司可以把批發(fā)價提高到6.32元，假設(shè)原有設(shè)備可以持續(xù)到第10年，通過計算作出決策，判斷公司應(yīng)否采用擴充生產(chǎn)能力的決策（假設(shè)提高批發(fā)價后的資本成本與采用擴充能力后的資本成本一致）。

計算分析題：某公司擬投產(chǎn)一新產(chǎn)品，需要購置一套々用設(shè)備預(yù)計價款900000元，追加營運資金145822元。公司的會計政策與稅法規(guī)定相同，采用直線法計提折舊，折舊年限為5年，凈殘值率為零。該新產(chǎn)品預(yù)計銷售單價20元／件，單位變動成本12元／件，每年增加固定付現(xiàn)成本500000元。該公司所得稅稅率為40%，投資的必要報酬率為10%。要求：計算凈現(xiàn)值為零的銷售量水平（計算結(jié)果保留整數(shù)）。

計算分析題：資料：某公司正考慮用一臺效率更高的新機器取代現(xiàn)有的舊機器。舊機器的賬面價值為12萬元，在二手市場上賣掉可以得到7萬元；預(yù)計尚可使用5年，預(yù)計5年后清理的凈殘值為零；稅法規(guī)定的折舊年限尚有5年，稅法規(guī)定的殘值可以忽略。購買和安裝新機器需要48萬元，預(yù)計可以使用5年，預(yù)計凈殘值為1.2萬元。新機器屬于新型環(huán)保設(shè)備，按稅法規(guī)定可分4年折舊并采用雙倍余額遞減法計提折舊，法定殘值為原值的1／12。由于該機器效率很高，可以節(jié)約付現(xiàn)成本每年14萬元。公司的所得稅稅率25%。如果該項目在任何一年出現(xiàn)虧損，公司將會得到按虧損額的25%計算的所得稅額抵免。要求：假設(shè)公司投資本項目的必要報酬率為10%，計算上述機器更新方案的凈現(xiàn)值。

綜合題：ABC公司研制成功一臺新產(chǎn)品，現(xiàn)在需要決定是否大規(guī)模投產(chǎn)，有關(guān)資料如下：（1）公司的銷售部門預(yù)計，如果每臺定價3萬元，銷售量每年可以達(dá)到10000臺；銷售量不會逐年上升，但價格可以每年提高2%。生產(chǎn)部門預(yù)計，變動制造成本每臺2.1萬元，每年增加2%；不含折舊費的固定制造成本每年4000萬元，每年增加1%。新業(yè)務(wù)將在2015年1月1日開始，假設(shè)經(jīng)營現(xiàn)金流發(fā)生在每年年底。（2）為生產(chǎn)該產(chǎn)品，需要添置一臺生產(chǎn)設(shè)備，預(yù)計其購置成本為4000萬元。該設(shè)備可以在2014年底以前安裝完畢，并在2014年年底支付設(shè)備購置款。該設(shè)備按稅法規(guī)定折舊年限為5年，凈殘值率為5%；經(jīng)濟(jì)壽命為4年，4年后即2018年底該項設(shè)備的市場價值預(yù)計為500萬元。如果決定投產(chǎn)該產(chǎn)品，公司將可以連續(xù)經(jīng)營4年，預(yù)計不會出現(xiàn)提前中止的情況。（3）生產(chǎn)該產(chǎn)品所需的廠房可以用8000萬元購買，在2014年年底付款并交付使用。該廠房按稅法規(guī)定折舊年限為20年，凈殘值率5%。4年后該廠房的市場價值預(yù)計為7000萬元。（4）生產(chǎn)該產(chǎn)品需要的經(jīng)營營運資本隨銷售額而變化，預(yù)計為銷售額的10%。假設(shè)這些經(jīng)營營運資本在年初投入，項目結(jié)束時收回。（5）公司的所得稅稅率為25%。（6）該項目的成功概率很大，風(fēng)險水平與公司平均風(fēng)險相同，可以使用公司的加權(quán)平均資本成本10%作為折現(xiàn)率。新項目的銷售額與公司當(dāng)前的銷售額相比只占較小份額，并且公司每年有若干新項目投入生產(chǎn)，因此該項目萬一失敗不會危及整個公司的生存。要求：（1）計算項目的初始投資總額，包括與項目有關(guān)的固定資產(chǎn)購置支出以及經(jīng)營營運資本增加額。（2）分別計算廠房和設(shè)備的年折舊額以及第4年年末的賬面價值（提示：折舊按年提取，投入使用當(dāng)年提取全年折舊）。（3）分別計算第4年年末處置廠房和設(shè)備引起的稅后凈現(xiàn)金流量。（4）計算各年項目現(xiàn)金凈流量以及項目的凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期（計算時折現(xiàn)系數(shù)保留小數(shù)點后4位，計算過程和計算結(jié)果顯示在給定的表格中）。

計算分析題：