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綜合題：ABC公司是一家商業(yè)企業(yè)，主要從事商品批發(fā)業(yè)務，有關資料如下：
資料1：該公司2013年、2014年（基期）的財務報表數(shù)據(jù)如下：
資料2：公司預計2015年銷售收入增長率會降低為6%，并且可以持續(xù)，公司經營營運資本占銷售收入的比不變，凈投資資本中凈負債比重保持不變，稅后利息率保持2014年的水平不變，預計稅后經營利潤、資本支出、折舊攤銷的增長率將保持與銷售增長率一致。
資料3：假設報表中“貨幣資金”全部為經營資產，“應收賬款”不收取利息；“應付賬款”等短期應付項目不支付利息；財務費用全部為利息費用。
資料4：公司股票的β系數(shù)為2，證券市場的無風險報酬率為7%，證券市場的平均風險溢價率為5%。凈債務的市場價值按賬面價值計算。
要求：
（1）計算2015年凈經營資產、凈金融負債、稅后經營利潤。
（2）計算2015年的凈經營資產凈利率、稅后利息率、凈財務杠桿、杠桿貢獻率和權益凈利率。
（3）預計從2016年開始進入穩(wěn)定增長期，每年實體現(xiàn)金流量的增長率為6%，要求利用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法確定公司目前（2014年年末）的實體價值和股權價值。

綜合題：A公司是一家大型國有移動新媒體運營商，主營業(yè)務是利用移動多媒體廣播電視覆蓋網絡，面向手機、GPS、PDA、MP4、筆記本電腦及各類手持終端，提供高質量的廣播電視節(jié)目、綜合信息和應急廣播服務，B公司在上海，與A公司經營同類業(yè)務，A公司總部在北京，在全國除B公司所在地外，已在其他30個省市區(qū)成立了子公司，為形成全國統(tǒng)一完整的市場體系，2015年1月，A公司開始積極籌備并購B公司。A公司聘請資產評估機構對B公司進行估值。資產評估機構以2015年～2017年為預測期，預計2015年到2016年公司保持高速增長，銷售增長率為10%，從2017年開始銷售固定增長率為5%。預計公司的稅后經營凈利潤、折舊攤銷、資本支出及經營營運資本與銷售收入同比率增長。資產評估機構確定的公司估值基準日為2014年12月31日，在該基準日，B公司的產權比率為0.55，B公司2014年的稅后經營凈利潤為1300萬元，折舊及攤銷為500萬元，資本支出為1200萬元，營運資本為500萬元。假定選取到期日距離該基準5年以上的國債作為標準，計算出無風險報酬率為3.55%。選取上證綜合指數(shù)和深證成指，計算從2005年1月1日～2014年12月31日10年間年均股票市場報酬率為10.62%，減去2005年～2014年期間年平均風險報酬率3.65%，計算出市場風險溢價為6.97%。選取同行業(yè)四家上市公司剔除財務杠桿的β系數(shù)，其平均值為1.28，以此作為計算B公司β系數(shù)的基礎。目前5年以上貸款利率為6.55%，以此為基礎計算B公司的債務資本成本。B公司為高科技企業(yè)，企業(yè)所得稅稅率為15%。
要求：（1）計算B公司預測期各年實體現(xiàn)金流量。
（2）計算B公司加權平均資本成本。
（3）計算B公司實體價值。