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問(wèn)答題
【簡(jiǎn)答題】現(xiàn)有一投資方案，其初始投資為500萬(wàn)，營(yíng)業(yè)周期10年，項(xiàng)目無(wú)殘值，不需墊支流動(dòng)資金。預(yù)計(jì)該項(xiàng)目每年?duì)I業(yè)收入為1200萬(wàn)元，年?duì)I業(yè)成本為600萬(wàn)元，年折舊額為50萬(wàn)元，所得稅率為25%，資金成本率為10%。要求：用NPV法決策該方案是否可行。
答案：
運(yùn)營(yíng)期1-10年每年息稅前利潤(rùn)=1200-600-50=550（萬(wàn)元）
每年的凈現(xiàn)金流量=550×(1-25%...
每年的凈現(xiàn)金流量=550×(1-25%...
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問(wèn)答題
【簡(jiǎn)答題】
A公司2009年資本總額為1000萬(wàn)元，其中普通股600萬(wàn)元（24萬(wàn)股），債務(wù)400萬(wàn)元。債務(wù)利率為10%，假定公司所得稅稅率25%。該公司2010年預(yù)定將資本總額增至1200萬(wàn)元，需追加資本200萬(wàn)元。
現(xiàn)有兩個(gè)追加籌資方案可供選擇：
（1）發(fā)行債券，年利率12%。
（2）增發(fā)普通股8萬(wàn)股。預(yù)計(jì)2010年息稅前利潤(rùn)為200萬(wàn)元。
要求：用每股利潤(rùn)分析法選擇追加籌資的方案。
答案：
計(jì)算每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)，其計(jì)算公式為將題目已知數(shù)代入
E.BIT=136(萬(wàn)元)
2010年息...
E.BIT=136(萬(wàn)元)
2010年息...
