綜合題：ABC公司是一家商業(yè)企業(yè)，主要從事商品批發(fā)業(yè)務(wù)，有關(guān)資料如下：資料1：該公司2013年、2014年（基期）的財務(wù)報表數(shù)據(jù)如下：資料2：公司預(yù)計2015年銷售收入增長率會降低為6%，并且可以持續(xù)，公司經(jīng)營營運資本占銷售收入的比不變，凈投資資本中凈負(fù)債比重保持不變，稅后利息率保持2014年的水平不變，預(yù)計稅后經(jīng)營利潤、資本支出、折舊攤銷的增長率將保持與銷售增長率一致。資料3：假設(shè)報表中“貨幣資金”全部為經(jīng)營資產(chǎn)，“應(yīng)收賬款”不收取利息；“應(yīng)付賬款”等短期應(yīng)付項目不支付利息；財務(wù)費用全部為利息費用。資料4：公司股票的β系數(shù)為2，證券市場的無風(fēng)險報酬率為7%，證券市場的平均風(fēng)險溢價率為5%。凈債務(wù)的市場價值按賬面價值計算。要求：（1）計算2015年凈經(jīng)營資產(chǎn)、凈金融負(fù)債、稅后經(jīng)營利潤。（2）計算2015年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、凈財務(wù)杠桿、杠桿貢獻率和權(quán)益凈利率。（3）預(yù)計從2016年開始進入穩(wěn)定增長期，每年實體現(xiàn)金流量的增長率為6%，要求利用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法確定公司目前（2014年年末）的實體價值和股權(quán)價值。

甲公司2012年每股收益0．8元。每股分配現(xiàn)金股利0．4元。如果公司每股收益增長率預(yù)計為6％，股權(quán)資本成本為10％。股利支付率不變，公司的預(yù)期市盈率是（）。

下列關(guān)于利用可比企業(yè)市盈率估計企業(yè)價值的說法中，正確的有（）。

價值評估的一般對象是企業(yè)整體的經(jīng)濟價值，而企業(yè)整體的經(jīng)濟價值具備以下特征（）。

企業(yè)使用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法進行價值評估時，下列關(guān)于實體現(xiàn)金流量的計算中正確的有（）。

下列關(guān)于實體現(xiàn)金流量計算的公式中，正確的有（）。

某公司本年的股東權(quán)益為500萬元，凈利潤為100萬元，利潤留存率為40％，預(yù)計下年的股東權(quán)益、凈利潤和股利的增長率均為4％。該公司的8為2，國庫券利率為4％，市場平均股票風(fēng)險溢價率為5％，則該公司的內(nèi)在市凈率為（）。

甲公司進入可持續(xù)增長狀態(tài)，股利支付率50％，權(quán)益凈利率20％，股利增長率5％，股權(quán)資本成本10％。甲公司的內(nèi)在市凈率是（）。

公司2012年每股收益0．8元。每股分配現(xiàn)金股利0．4元。如果公司每股收益增長率預(yù)計為6％，股權(quán)資本成本為10％。股利支付率不變，公司的預(yù)期市盈率是（）。

綜合題：A公司預(yù)計未來1～4年的股權(quán)現(xiàn)金流量如下：目前A公司的β值為0.8571，假定無風(fēng)險利率為6%，市場風(fēng)險補償率為7%。要求：（1）要估計A公司的股權(quán)價值，需要對第4年以后的股權(quán)現(xiàn)金流量增長率作出假設(shè)，以第4年的增長率作為后續(xù)期增長率，并利用永續(xù)增長模型進行估價。請你按此假設(shè)計算A公司的股權(quán)價值，結(jié)合A公司的具體情況分析這一假設(shè)是否適當(dāng)，并說明理由。（2）假設(shè)第4年至第7年的股權(quán)現(xiàn)金流量的增長率每年下降1%，即第5年增長率9%，第6年增長率8%，第7年增長率7%，第7年以后增長率穩(wěn)定在7%，請你按此假設(shè)計算A公司的股權(quán)價值。（3）目前A公司流通在外的流通股是2400萬股，股價是9元／股，請你回答造成評估價值與市場價值偏差的原因有哪些。假設(shè)對于未來1～4年的現(xiàn)金流量預(yù)計是可靠的，假設(shè)第4年后各年股權(quán)現(xiàn)金流量增長率相等，請你根據(jù)目前的市場價值求解第4年后的股權(quán)現(xiàn)金流量的增長率（隱含在實際股票價值中的增長率）。