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問答題

【簡答題】考慮有一兩類投資者的經濟體系。免稅投資者可以以無風險利率r_f借貸。應稅投資者所有利息收入都以稅率t征稅。因此其稅后無風險利率為r_f（1-t）。證明零貝塔CAPM模型適用于該經濟體系，且有（1-t）r_f＜E[r_Z（M）]＜r_f。

答案：

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【簡答題】在1997年，短期國庫券（被認為是無風險的）的收益率約為5%。假定一貝塔值為1的資產組合市場要求的期望收益率是12%。假定投資者正考慮買入一股股票，價格為40美元。該股票預計來年派發(fā)紅利3美元。投資者預期可以以41美元賣出。股票風險的β=-0.5，該股票是高估還是低估了？

答案：

【簡答題】
如果簡單的CAPM模型是有效的，下列情形是否有可能？試說明之，每種情況單獨考慮。

答案：

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