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問答題某企業(yè)目前擁有資本1000萬元，其結(jié)構(gòu)為：負債資本20%（年利息20萬元），普通股權(quán)益資本80%（發(fā)行普通股10萬股，每股面值80元）?，F(xiàn)準備追加籌資400萬元，有兩種籌資方案可供選擇：全部發(fā)行普通股。增發(fā)5萬股，每股面值80元；全部籌措長期債務，利率為10%，利息為40萬元。企業(yè)追加籌資后，息稅前利潤預計為160萬元，所得稅率為33%。要求：計算每股收益無差別點及無差別點的每股收益，并確定企業(yè)的籌資方案。

參考答案：
（2）無差別點的每股收益=(140—60)*（1-33％)/10=5.36（萬）
由于追加籌資后預計息...

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中央廣播電視大學2011—2012學年度第二學期“開放?？啤必攧展芾砥谀┛荚嚕ò腴_卷）

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1.問答題某公司擬籌資2500萬元，其中發(fā)行債券1000萬元，籌資費率2%，債券年利率外10%，所得稅為33%，優(yōu)先股500萬元，年股息率7%，籌資費率3%；普通股1000萬元，籌資費率為4%；第一年預期股利10%，以后各年增長4%。試計算機該籌資方案的加權(quán)資本成本。

參考答案：

2.問答題某企業(yè)有一投資項目，預計報酬率為35%，目前銀行借款利率為12%，所得稅率為40%，該項目須投資120萬元。請問：如該企業(yè)欲保持自有資本利潤率24%的目標，應如何安排負債與自有資本的籌資數(shù)額。

參考答案：設負債資本為X萬元，則
=24%
解得X＝21.43萬元則自有資本為=120－21.43＝98.57...

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3.問答題某企業(yè)年銷售額為210萬元，息稅前利潤為60萬元，變動成本率為60%，全部資本為200萬元，負債比率為40%，負債利率為15%。試計算企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。

參考答案：

總杠桿系數(shù)=1.4*1.67=2.34

4.問答題某公司本年度只經(jīng)營一種產(chǎn)品。稅前利潤總額為30萬元，年銷售數(shù)量為16000臺，單位售價為100元固定成本為20萬元。債務籌資的利息費用為20萬元，所得稅為40%，計算公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)，財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)

參考答案：息稅前利潤=稅前利潤+利息費用=30+20=50萬元
經(jīng)營杠桿系數(shù)=1+固定成本/息稅前利潤=1+20/50=...

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5.問答題試計算下列情況下的資本成本（1）10年期債券，面值1000元，票面利率11%，發(fā)行成本為發(fā)行價格1125的5%，企業(yè)所得稅率外33%；（2）增發(fā)普通股，該公司每股凈資產(chǎn)的帳面價值為15元，上一年度行進股利為每股1.8元，每股盈利在可預見的未來維持7%的增長率。目前公司普通股的股價為每股27.5元，預計股票發(fā)行價格與股價一致，發(fā)行成本為發(fā)行收入的5%；（3）優(yōu)先股：面值150元，現(xiàn)金股利為9%，發(fā)行成本為其當前價格175元的12%。

參考答案：（1）K==6.9%，則10年期債券資本成本是6.9%（2）K==14.37%，則普通股的資本成本是14.37%（3）K...

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