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問答題 假設(shè)A、B公司都想借入一年期的100萬美元借款，A想借入與六個月期相關(guān)的浮動利率借款，B想借入固定利率貸款。兩家公司信用等級不同，故市場向他們提供的利率也不同，請簡要說明兩公司應(yīng)如何運(yùn)用利率互換進(jìn)行信用套利。

參考答案： 從表中可以看出，A公司的借款利率均比B公司低；但是在固定利率市場上A比B低1.2%，在浮動利率市場上A僅比B低0.5%。...

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1.問答題假設(shè)在一筆互換合約中，某一金融機(jī)構(gòu)每半年支付6個月期的LIBOR，同時收取8%的年利率（半年計一次復(fù)利），名義本金為1億美元?；Q還有1.25年的期限。3個月、9個月和15個月的LIBOR（連續(xù)復(fù)利率）分別為10%、10.5%和11%。上一次利息支付日的6個月的LIBOR為10.2%（半年計一次復(fù)利）。試分別運(yùn)用債券組合和FRA組合計算此筆利率互換對該金融機(jī)構(gòu)的價值。

參考答案：

所以此筆利率互換對該金融機(jī)構(gòu)的價值為：-107-141-179=-427萬美元。

2.問答題假設(shè)一份60天后到期的歐洲美元期貨的報價為88，那么在60天后至150天的LIBOR的遠(yuǎn)期利率是多少？

參考答案：歐洲美元期貨的報價為88意味著貼現(xiàn)率為12%，60天后三個月期的LIBOR遠(yuǎn)期利率為12%/4=3%。

3.問答題美國某公司擁有一個β系數(shù)為1.2，價值為1000萬美元的投資組合，當(dāng)時標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)為1530點(diǎn)，請問該公司應(yīng)如何應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨為投資組合套期保值？

參考答案：該公司應(yīng)賣空的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約份數(shù)為：1.2×10000000/（250×1530）≈31份。

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4.問答題請說明產(chǎn)生基差風(fēng)險的情況，并解釋以下觀點(diǎn)：“如果不存在基差風(fēng)險，最小方差套期保值比率總為1?！?/a>

參考答案：當(dāng)期貨標(biāo)的資產(chǎn)與需要套期保值的資產(chǎn)不是同一種資產(chǎn)，或者期貨的到期日與需要套期保值的日期不一致時，會產(chǎn)生基差風(fēng)險。

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5.問答題假設(shè)一種無紅利支付的股票目前的市價為20元，無風(fēng)險連續(xù)復(fù)利年利率為10%，求該股票3個月期遠(yuǎn)期價格。如果三個月后該股票的市價為15元，求這份交易數(shù)量為100單位的遠(yuǎn)期合約多頭方的價值。

參考答案：

三個月后，對于多頭來說，該遠(yuǎn)期合約的價值為（15-20.51）×100=-551