喬治（George）參加了一明確捐助型的養(yǎng)老金計劃，現(xiàn)有兩種選擇：一個是可以取得固定收益的基金，另一個是投資于股票的基金。喬治現(xiàn)年40歲，在兩基金中已經積累了100000美元。他現(xiàn)在每年將1500美元轉帳至兩基金。他準備在65歲退休，預計可以活到80歲。
a.假定固定收益型基金的真實年收益是3%，投資股票基金則是年6%。65歲時，喬治在這兩個基金中將各有多少財產？
b.退休后，每年他從兩個基金中得到的預期退休年金各是多少？
c.如果喬治希望退休后每年從固定收益型基金中得到30000美元，現(xiàn)在他每年應增加多少投入？

70年代后期，HC公司的總裁斯諾（Snow）過世時留下價值300000美元的不動產。按照他的遺愿，300000美元的財產被轉帳至其妻的信托投資帳戶下，受托于PL信托投資公司，其女兒是其母信托帳戶的法定繼承人。這位喪偶的女士的財產構成如下：

作為PL公司的投資經理，你會見了這位女士，并了解到：
她今年65歲，身體很健康（被認為還可以活18年）。作為退休福利，她將享受大眾醫(yī)療保險。去年一年，除去通脹因素之后，她的總支出大約為19600美元。由于她失去了丈夫的收入，她的納稅等級下降到30%。從下周開始，她將獲得每月600美元的社會保險（參見本題末尾有關社會保險福利征稅的注釋）。
今后的六個月，她計劃購買價值60000美元的一處寓所作為假日的居所。其中的15000美元來自由于她的丈夫去世而獲得的退稅（稅后），剩下的75%的款項將分30年付清，每年支付17.5%。她預期用分期付款中節(jié)省的稅收節(jié)余支付房屋維護費。她還想加入一個附近的高爾夫球俱樂部，會費為每月125美元。
她希望保留全部HC公司的股票。她說：“這是斯諾曾擁有過的唯一的股票，他生前對這支股票很有信心，而且我認為雖然去年由于經濟的蕭條，股利有所減少，但它的回報還是相當可觀的。”最后，斯諾女士要求盡可能地保持其資產的完整性，她本人可以否決你的任何建議。
a.計算她的收入來源和支出，假定對她的要求給予充分的重視，闡述其達到收入要求的可能性。
b.確認并討論在斯諾女士所處的情況下投資的目標和限制條件。
c.拿出與b中一致的資產組合變動計劃并說明理由（參考表中的信息）。

對當前社會保險福利課稅的注釋：
如果總收入（包括市政債券利息）加上社會保險的一半大于32000美元（夫婦加總，對于單身是25000美元），剩余的一半保險收入或大于32000美元的那部分收入必須按普通收入納稅。

基金的資助和投資政策報告已經完成，但4500萬美元的捐贈還需90天才能到位，但是該基金覺得當前的股票與債券的價格非常誘人，渴望抓住這一時機。
a.簡述兩種可以滿足基金委員會要求的衍生金融工具。
b.評價基金委員會利用衍生工具是否合適，要同時考慮積極和消極的因素。