問答題

某企業(yè)2005年年末的資產(chǎn)負(fù)債表（簡表）如下：（單位：萬元）

根據(jù)歷史資料考察，銷售收入與流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款和預(yù)提費(fèi)用等項(xiàng)目成正比，企業(yè)2005年度銷售收入為4000萬元，凈利潤為1000萬元，年末支付現(xiàn)金股利600萬元，普通股股數(shù)300萬股，無優(yōu)先股。假設(shè)企業(yè)的固定經(jīng)營成本在10000萬元的銷售收入范圍內(nèi)保持100萬元的水平不變。
要求回答以下幾個問題：

（4）假設(shè)按（2）所需資金有兩種籌集方式：全部通過增加借款取得，或者全部通過增發(fā)普通股取得。如果通過借款補(bǔ)充資金，新增借款的年利息率為6.5%，2005年年末借款利息為0.5萬元；如果通過增發(fā)普通股補(bǔ)充資金，預(yù)計(jì)發(fā)行價格為10元/股，股利固定增長率為5%。假設(shè)公司的所得稅率為40%，請計(jì)算兩種新增資金各自的資金成本率和兩種籌資方式的每股利潤無差別點(diǎn)以及達(dá)到無差別點(diǎn)時各自的財務(wù)杠桿系數(shù)。

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