綜合題:ABC公司研制成功一臺新產(chǎn)品,現(xiàn)在需要決定是否大規(guī)模投產(chǎn),有關(guān)資料如下:
(1)公司的銷售部門預計,如果每臺定價3萬元,銷售量每年可以達到10000臺;銷售量不會逐年上升,但價格可以每年提高2%。生產(chǎn)部門預計,變動制造成本每臺2.1萬元,每年增加2%;不含折舊費的固定制造成本每年4000萬元,每年增加1%。新業(yè)務將在2015年1月1日開始,假設(shè)經(jīng)營現(xiàn)金流發(fā)生在每年年底。
(2)為生產(chǎn)該產(chǎn)品,需要添置一臺生產(chǎn)設(shè)備,預計其購置成本為4000萬元。該設(shè)備可以在2014年底以前安裝完畢,并在2014年年底支付設(shè)備購置款。該設(shè)備按稅法規(guī)定折舊年限為5年,凈殘值率為5%;經(jīng)濟壽命為4年,4年后即2018年底該項設(shè)備的市場價值預計為500萬元。如果決定投產(chǎn)該產(chǎn)品,公司將可以連續(xù)經(jīng)營4年,預計不會出現(xiàn)提前中止的情況。
(3)生產(chǎn)該產(chǎn)品所需的廠房可以用8000萬元購買,在2014年年底付款并交付使用。該廠房按稅法規(guī)定折舊年限為20年,凈殘值率5%。4年后該廠房的市場價值預計為7000萬元。
(4)生產(chǎn)該產(chǎn)品需要的經(jīng)營營運資本隨銷售額而變化,預計為銷售額的10%。假設(shè)這些經(jīng)營營運資本在年初投入,項目結(jié)束時收回。
(5)公司的所得稅稅率為25%。
(6)該項目的成功概率很大,風險水平與公司平均風險相同,可以使用公司的加權(quán)平均資本成本10%作為折現(xiàn)率。新項目的銷售額與公司當前的銷售額相比只占較小份額,并且公司每年有若干新項目投入生產(chǎn),因此該項目萬一失敗不會危及整個公司的生存。
要求:
(1)計算項目的初始投資總額,包括與項目有關(guān)的固定資產(chǎn)購置支出以及經(jīng)營營運資本增加額。
(2)分別計算廠房和設(shè)備的年折舊額以及第4年年末的賬面價值(提示:折舊按年提取,投入使用當年提取全年折舊)。
(3)分別計算第4年年末處置廠房和設(shè)備引起的稅后凈現(xiàn)金流量。
(4)計算各年項目現(xiàn)金凈流量以及項目的凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期(計算時折現(xiàn)系數(shù)保留小數(shù)點后4位,計算過程和計算結(jié)果顯示在給定的表格中)。
