問(wèn)答題

簡(jiǎn)述我國(guó)證券法禁止的操縱市場(chǎng)行為。

答案： 正確答案：
（1）證券市場(chǎng)操縱行為，也被稱(chēng)為操縱證券價(jià)格行為，是指任何單位和個(gè)人利用所掌握的資金、信息等優(yōu)勢(shì)或者濫用職權(quán)影響證券交易價(jià)格或證券交易量的行為。市場(chǎng)操縱是一種扭曲證券價(jià)格機(jī)制，破壞證券市場(chǎng)自由競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，嚴(yán)重?fù)p害中小投資者合法權(quán)益，擾亂經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)秩序的行為，在各國(guó)無(wú)一例外地被視為是一種違法行為甚至犯罪行為施以嚴(yán)厲監(jiān)管。（2）我國(guó)對(duì)市場(chǎng)操縱行為一向采取嚴(yán)格禁止的態(tài)度?！豆善卑l(fā)行與交易管理暫行條例》以及《禁止證券欺詐行為暫行辦法》都曾對(duì)市場(chǎng)操縱行為的類(lèi)型及其法律責(zé)任作了明確規(guī)定。《證券法》在總結(jié)已往法律規(guī)定經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，對(duì)市場(chǎng)操縱行為的類(lèi)型及行為人所應(yīng)承擔(dān)的法律責(zé)任進(jìn)行了具體規(guī)定。具體來(lái)說(shuō)，操縱市場(chǎng)的行為包括：①單獨(dú)或者通過(guò)合謀，集中資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)或者利用信息優(yōu)勢(shì)聯(lián)合或者連續(xù)買(mǎi)賣(mài)，操縱證券交易價(jià)格或者證券交易量；②與他人串通，以事先給定的時(shí)間、價(jià)格和方式相互進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量；③在自己實(shí)際控制的賬戶(hù)之間進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量；④以其他手段操縱證券市場(chǎng)。操縱證券市場(chǎng)行為給投資者造成損失的，行為人應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。
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  • 問(wèn)答題

    簡(jiǎn)述禁止的證券交易行為的種類(lèi)。

    答案： 正確答案：
    我國(guó)證券法明確規(guī)定，證券發(fā)行、交易活動(dòng)，必須遵守法律、行政法規(guī)；禁止欺詐、內(nèi)幕交易和操縱證券交易市場(chǎng)等行為。這些被禁止的證券交易行為，不僅侵害了正當(dāng)?shù)耐顿Y者的合法權(quán)益，破壞正常的證券市場(chǎng)秩序，而且嚴(yán)重的還會(huì)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和社會(huì)秩序的穩(wěn)定造成損害。根據(jù)《證券法》的規(guī)定，禁止的證券交易行為主要有以下幾種：（1）內(nèi)幕交易行為。內(nèi)幕交易行為是指內(nèi)幕人員和以不正當(dāng)手段獲得內(nèi)幕信息的其他人員違反法律規(guī)定，泄露內(nèi)幕信息、根據(jù)內(nèi)幕信息買(mǎi)賣(mài)證券或者建議他人買(mǎi)賣(mài)證券的行為。我國(guó)《證券法》明確規(guī)定，禁止證券交易內(nèi)幕信息的知情人員利用內(nèi)幕信息進(jìn)行證券交易活動(dòng)。（2）操縱市場(chǎng)行為。操縱市場(chǎng)行為是指單位或個(gè)人以獲取利益或者減少損失為目的，利用手中掌握的資金、信息等優(yōu)勢(shì)或者濫用職權(quán)影響證券市場(chǎng)價(jià)格、制造證券市場(chǎng)假象，誘導(dǎo)或者致使投資者在不了解事實(shí)真相的情況下做出證券投資決定，擾亂證券市場(chǎng)秩序的行為。（3）虛假陳述行為。虛假陳述行為是指任何單位或個(gè)人對(duì)證券發(fā)行、交易及其相關(guān)活動(dòng)的事實(shí)、性質(zhì)、前景、法律等事項(xiàng)做出不實(shí)、嚴(yán)重誤導(dǎo)或者含有重大遺漏的和其他任何形式的虛假陳述或者誘導(dǎo)，致使投資者在不了解真實(shí)真相的情況下做出投資決定的行為。（4）欺詐客戶(hù)的行為。我國(guó)證券法規(guī)定，在證券交易中，禁止證券公司及其從業(yè)人員從事下列損害客戶(hù)利益的欺詐行為：違背客戶(hù)的委托為其買(mǎi)賣(mài)證券；不在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)為客戶(hù)提供交易的書(shū)面確認(rèn)文件；挪用客戶(hù)所委托買(mǎi)賣(mài)的證券或者客戶(hù)賬戶(hù)上的資金；私自買(mǎi)賣(mài)客戶(hù)賬戶(hù)上的證券，或者假借客戶(hù)的名義買(mǎi)賣(mài)證券；為牟取傭金收入，誘使客戶(hù)進(jìn)行不必要的證券買(mǎi)賣(mài)；其他違背客戶(hù)真實(shí)意思表示，損害客戶(hù)利益的行為。（5）在證券交易中被禁止的其他行為。在證券市場(chǎng)上，適度的投機(jī)性投資行為是允許的，其是證券市場(chǎng)運(yùn)行和發(fā)展的必要組成部分，但是如果過(guò)度投機(jī)，則不利于證券市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展和穩(wěn)定，因而應(yīng)當(dāng)予以規(guī)制，上述行為是證券法所禁止的證券交易行為。

  • 問(wèn)答題

    證券違法行為包括那些種類(lèi)？法律針對(duì)這一行為所規(guī)定的處罰措施有哪些？

    答案： 正確答案：
    （1）證券違法行為，是指在證券發(fā)行、交易及其相關(guān)活動(dòng)中違反法律、法規(guī)的行為。其種類(lèi)有：①違反信息公開(kāi)文件真實(shí)保證義務(wù)在證券發(fā)行、上市、交易以及相關(guān)活動(dòng)中，證券發(fā)行人未按規(guī)定披露信息，或者證券發(fā)行人以及為證券的發(fā)行、上市、交易活動(dòng)出具審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告、法律意見(jiàn)書(shū)等文件的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)所披露的信息或者所出具的文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者有重大遺漏的行為。②內(nèi)幕交易，指知悉證券交易內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人違反法律規(guī)定，泄漏內(nèi)幕信息、根據(jù)內(nèi)幕信息買(mǎi)賣(mài)證券或者建議他人買(mǎi)賣(mài)該證券的行為。③操縱市場(chǎng)，指任何單位和個(gè)人利用所掌握的資金、信息等優(yōu)勢(shì)或者濫用職權(quán)影響證券交易價(jià)格或證券交易量的行為。④欺詐客戶(hù)，指證券公司及其從業(yè)人員在證券交易中違背客戶(hù)真實(shí)意思表示，損害客戶(hù)利益的各種欺詐行為。⑤信息誤導(dǎo)，指國(guó)家工作人員、新聞媒介從業(yè)人員和有關(guān)人員編造、傳播虛假信息，擾亂證券市場(chǎng)的行為以及證券交易所、證券公司、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員、證券業(yè)協(xié)會(huì)、證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及其工作人員，在證券交易活動(dòng)中作出虛假陳述或者信息誤導(dǎo)的行為。⑥違反對(duì)證券發(fā)行的審核a.非法公開(kāi)發(fā)行，即未經(jīng)法定機(jī)關(guān)核準(zhǔn)，擅自公開(kāi)或者變相公開(kāi)發(fā)行證券的行為；b.虛假發(fā)行，即發(fā)行人不符合發(fā)行條件，以欺騙手段騙取發(fā)行核準(zhǔn)的行為；c.證券公司承銷(xiāo)或者代理買(mǎi)賣(mài)未經(jīng)核準(zhǔn)擅自公開(kāi)發(fā)行的證券的行為。⑦違反對(duì)證券交易場(chǎng)所和證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管⑧違反對(duì)證券交易限制的規(guī)定違反法律規(guī)定，在限制轉(zhuǎn)讓期限內(nèi)買(mǎi)賣(mài)證券；上市公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、持有上市公司5％以上股份的股東，違反有關(guān)短線(xiàn)交易的規(guī)定買(mǎi)賣(mài)本公司股票；法律、行政法規(guī)規(guī)定禁止參與股票交易的人員，直接或者以化名、借他人名義持有、買(mǎi)賣(mài)股票；為股票的發(fā)行、上市、交易出具審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告或者法律意見(jiàn)書(shū)等文件的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)和人員，違反法律規(guī)定買(mǎi)賣(mài)股票。⑨國(guó)務(wù)院授權(quán)部門(mén)、證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及其工作人員違反法定職責(zé)a.證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國(guó)務(wù)院授權(quán)部門(mén)對(duì)不符合法律規(guī)定的證券發(fā)行設(shè)立證券公司等申請(qǐng)予以核準(zhǔn)或批準(zhǔn)；b.證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國(guó)務(wù)院授權(quán)部門(mén)違反規(guī)定采取現(xiàn)場(chǎng)檢查、調(diào)查取證、查詢(xún)、凍結(jié)或者查封等措施；c.證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國(guó)務(wù)院授權(quán)部門(mén)違反規(guī)定對(duì)有關(guān)機(jī)構(gòu)和人員實(shí)施行政處罰；d.證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的工作人員和發(fā)行審核委員會(huì)的組成人員，不履行法定職責(zé)，濫用職權(quán)、玩忽職守，利用職務(wù)便利牟取不正當(dāng)利益，或者泄露所知悉的有關(guān)單位和個(gè)人的商業(yè)秘密。⑩其他證券違法行為（2）證券違法行為的處罰措施1）民事責(zé)任證券違法行為給他人造成侵害和損失時(shí)，違法行為人應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的民事賠償和其他民事責(zé)任，包括停止侵害、返還財(cái)產(chǎn)、賠償損失、支付違約金等。2）行政責(zé)任證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及其他有關(guān)主管機(jī)構(gòu)對(duì)證券違法行為人所采取的行政處罰措施，包括警告、罰款、責(zé)令退還非法所籌股款或債款、沒(méi)收非法所得、暫停或取消證券發(fā)行資格、暫?；蛉∠渖鲜匈Y格、暫?；虺蜂N(xiāo)證券業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)資格或從業(yè)資格、實(shí)施證券市場(chǎng)禁入等。3）刑事責(zé)任國(guó)家審判機(jī)關(guān)對(duì)犯有嚴(yán)重的證券違法行為并且觸犯刑律、構(gòu)成犯罪者所采取的刑事處罰措施，包括管制、拘役、徒刑、死刑、罰金、沒(méi)收財(cái)產(chǎn)等。

  • 問(wèn)答題

    證券法虛假陳述的民事訴訟。

    答案： 正確答案：
    （1）虛假陳述的含義虛假陳述是指行為人對(duì)于法律所要求的應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確和完整地予以公開(kāi)的信息，采取有意編造或陳述不實(shí)或有意遺漏等方式或有意采取法律所禁止的誤導(dǎo)性文字公開(kāi)相關(guān)信息，誘導(dǎo)投資者買(mǎi)賣(mài)證券或致使投資者在有缺陷信息的基礎(chǔ)上出于錯(cuò)誤判斷買(mǎi)賣(mài)證券，從而擾亂證券市場(chǎng)秩序的行為。（2）虛假陳述民事訴訟的法律規(guī)定2002年1月15日最高人民法院頒布了《關(guān)于證券市場(chǎng)因虛假陳述引發(fā)的民事侵權(quán)糾紛案件有關(guān)問(wèn)題的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》），自此，法院開(kāi)始正式受理證券侵權(quán)案件。2003年1月9日高法又頒布了《關(guān)于審理證券市場(chǎng)因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《規(guī)定》）對(duì)審理證券侵權(quán)賠償案件的實(shí)體和程序問(wèn)題作了規(guī)定，填補(bǔ)了我國(guó)在這方面的空白。人民法院受理的虛假陳述民事賠償案件，其虛假陳述行為，須經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督委員會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)調(diào)查并作出生效處罰決定?！兑?guī)定》第6條重申，投資人提起民事賠償訴訟須依據(jù)有關(guān)機(jī)關(guān)的行政處罰決定或者人民法院的刑事裁判文書(shū)。這就是說(shuō)，行政處罰或刑事處罰是證券民事訴訟的前置程序。（3）虛假陳述民事訴訟的一些問(wèn)題①前置程序給民事訴訟及投資者帶來(lái)的消極影響a.違背了“司法最終審查原則”。就行政權(quán)與司法權(quán)的關(guān)系而言，如果案件受理要以證監(jiān)會(huì)等行政機(jī)關(guān)的具體行政行為為前提，無(wú)疑降低了司法權(quán)的地位，使司法權(quán)受制于行政權(quán)，嚴(yán)重?fù)p害了司法的獨(dú)立性。從法理上來(lái)說(shuō)，行政權(quán)理應(yīng)受到司法權(quán)的審查，前置程序顯然違背了“司法最終審查原則”。b.沖擊了我國(guó)現(xiàn)行的立法體制，并且與具體的法律規(guī)定相沖突。高法于《民事訴訟法》第108條規(guī)定的起訴條件之外另設(shè)額外限制，違背了我國(guó)現(xiàn)行法律的位階體系。并且，前置程序作為投資者提起民事訴訟的前提條件，也從根本上改變了《證券法》關(guān)于證券民事責(zé)任的有關(guān)規(guī)定。c.抬高了訴訟門(mén)檻，將大多數(shù)虛假陳述案件拒之門(mén)外。投資者因證券市場(chǎng)虛假陳述而遭受損失，必須等到行政處罰決定作出之后才能提起訴訟，而在此之前，投資者一直處于受損的狀態(tài)，并且損失可能進(jìn)一步擴(kuò)大。綜上，前置程序的設(shè)置具有階段的合理性，但不是解決問(wèn)題的好辦法，應(yīng)當(dāng)在合適的時(shí)候?qū)⑵鋸U除，使三種責(zé)任的追究并行不悖，才能保障民事賠償落到實(shí)處。②由于在證券市場(chǎng)中廣大投資者處于弱勢(shì)地位，難以有效地收集證據(jù)，如果根據(jù)一般侵權(quán)行為理論的要求來(lái)提起訴訟，證明其侵權(quán)人主觀上有過(guò)錯(cuò)，證券侵權(quán)行為與其所受損害之間存在因果關(guān)系等，是很困難的事情，也不利于保護(hù)投資者的合法權(quán)益。所以一般將虛假陳述行為作為特別侵權(quán)行為處理，即原告不需證明行為人主觀上有過(guò)錯(cuò)，證券侵權(quán)行為與其所受損害之間存在因果關(guān)系等。

  • 問(wèn)答題

    簡(jiǎn)述證券監(jiān)管?chē)?guó)際合作與競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)系。

    答案： 正確答案：
    （1）監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)論源自古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家亞當(dāng)斯密的“看不見(jiàn)的手”理論，即“完全競(jìng)爭(zhēng)”造成了一個(gè)完善的市場(chǎng)。監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)論的主要觀點(diǎn)為：①法律是一種產(chǎn)品，而只有完全競(jìng)爭(zhēng)才能提供最優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品。因此，在國(guó)際證券領(lǐng)域，各國(guó)之間的立法和監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)也一定能夠使消費(fèi)者（發(fā)行人和投資者）實(shí)現(xiàn)利益最大化。②國(guó)際證券監(jiān)管領(lǐng)域的監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)是可行的。應(yīng)該充分發(fā)揮各國(guó)的作用，打破基于屬地管轄權(quán)所形成的對(duì)證券監(jiān)管的壟斷，建立起以市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)為導(dǎo)向的證券監(jiān)管體制。③監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)具有諸多方面的好處。監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)能提高對(duì)投資者的保護(hù)水準(zhǔn)；不同監(jiān)管體制的國(guó)家之間可以相互學(xué)習(xí)，進(jìn)而引發(fā)監(jiān)管創(chuàng)新；監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)能使各國(guó)更加迅速地糾正其監(jiān)管政策錯(cuò)誤；監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)能幫助新興市場(chǎng)國(guó)家建立起高標(biāo)準(zhǔn)的監(jiān)管體系。（2）監(jiān)管合作論認(rèn)為，監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)論所主張的允許發(fā)行人自由選擇所適用的法律，會(huì)導(dǎo)致發(fā)行人的管理層會(huì)選擇披露要求最低的國(guó)家的法律，從而降低其信息披露水準(zhǔn)。同時(shí)，各國(guó)為了吸引更多的公司適用其法律和在其境內(nèi)上市，會(huì)“競(jìng)相降低監(jiān)管門(mén)檻”，導(dǎo)致各國(guó)監(jiān)管水平的下降。為了加強(qiáng)對(duì)國(guó)際證券市場(chǎng)的有效監(jiān)管，各國(guó)應(yīng)加強(qiáng)彼此間的監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)。（3）從法學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原理來(lái)看，監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)論顯然是不切實(shí)際和站不住腳的。對(duì)于監(jiān)管合作論，我們則應(yīng)進(jìn)行辯證的分析。監(jiān)管合作論反對(duì)監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)，強(qiáng)調(diào)國(guó)際證券監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)的重要性的觀點(diǎn)，符合當(dāng)今國(guó)際證券監(jiān)管的發(fā)展潮流，我們應(yīng)予以肯定；然而，監(jiān)管合作論所宣稱(chēng)的監(jiān)管帝國(guó)主義與監(jiān)管卡特爾主義的觀點(diǎn)，是美國(guó)經(jīng)濟(jì)（金融）霸權(quán)在證券監(jiān)管領(lǐng)域的具體表現(xiàn)，對(duì)此，我們應(yīng)牢牢掌握和始終堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)主權(quán)原則，旗幟鮮明地予以反對(duì)和抵制。因此，在完全獨(dú)立自主和公平互利的基礎(chǔ)上，各國(guó)應(yīng)對(duì)其某些證券監(jiān)管權(quán)力作出適度的自我限制，以推進(jìn)國(guó)際證券監(jiān)管的合作與協(xié)調(diào)。

  • 問(wèn)答題

    試論宏觀調(diào)控法應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的功能與作用。

    答案： 正確答案：
    宏觀調(diào)控法的宗旨是規(guī)范和保障國(guó)家宏觀調(diào)控行為，預(yù)防和克服市場(chǎng)失靈，實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量的均衡和結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)物價(jià)平穩(wěn)、就業(yè)充分和國(guó)際收支平衡，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的有序運(yùn)行和持續(xù)增長(zhǎng)，協(xié)調(diào)和解決國(guó)家整體利益和經(jīng)濟(jì)個(gè)體利益的矛盾，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的良性互動(dòng)和協(xié)調(diào)發(fā)展。宏觀調(diào)控法對(duì)國(guó)際金融危機(jī)具有重要的功能和作用。（1）宏觀調(diào)控法的公平功能宏觀調(diào)控法的公平功能，體現(xiàn)在宏觀調(diào)控法的制定和實(shí)施，能夠?yàn)榻?jīng)濟(jì)和社會(huì)帶來(lái)或增進(jìn)公平。宏觀調(diào)控所帶來(lái)或增進(jìn)的公平，體現(xiàn)在公平的各種類(lèi)型上。以形式公平和實(shí)質(zhì)公平為例，一方面，宏觀調(diào)控法平等地對(duì)待一切受控主體，不僅僅因某一單個(gè)主體的狀況制定和實(shí)施宏觀調(diào)控法規(guī)范；另一方面，由于單個(gè)受控主體經(jīng)濟(jì)和生活狀況各有不同，有些還與一般狀況相差甚遠(yuǎn)，宏觀調(diào)控法的制定和實(shí)施往往要在以所有受控主體中等狀況為基本參照的基礎(chǔ)上，充分照顧到少數(shù)單個(gè)主體的特殊狀況。宏觀調(diào)控法能夠在金融危機(jī)中調(diào)控收入的二次分配，實(shí)現(xiàn)國(guó)家的整體利益。（2）宏觀調(diào)控法的效率功能宏觀調(diào)控法的效率功能，主要體現(xiàn)為宏觀調(diào)控法的制定和實(shí)施，能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)，提高國(guó)家整體利益和個(gè)人利益。各國(guó)制定和實(shí)施宏觀調(diào)控法律、法規(guī)前后經(jīng)濟(jì)社會(huì)狀況表明，宏觀調(diào)控法通過(guò)授權(quán)和規(guī)范國(guó)家運(yùn)用財(cái)政、稅收、金融、計(jì)劃等手段，調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)總量、結(jié)構(gòu)，預(yù)防和降低經(jīng)濟(jì)危機(jī)給國(guó)民經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)主體造成的危害，有助于提高資源配置效率，增進(jìn)社會(huì)整體福利。宏觀調(diào)控法所帶來(lái)和增進(jìn)的效率，既包括國(guó)家整體的經(jīng)濟(jì)效率，還包括經(jīng)濟(jì)個(gè)體的經(jīng)濟(jì)效率。但是相對(duì)于其他部門(mén)法而言，宏觀調(diào)控法更側(cè)重于增進(jìn)國(guó)家整體效率，通過(guò)增進(jìn)國(guó)家整體的經(jīng)濟(jì)效率，提高經(jīng)濟(jì)個(gè)體的經(jīng)濟(jì)效率。（3）宏觀調(diào)控法的秩序功能宏觀調(diào)控法的秩序功能，主要體現(xiàn)為宏觀調(diào)控法的制定和實(shí)施，能夠?yàn)榻?jīng)濟(jì)和社會(huì)帶來(lái)或增進(jìn)秩序。金融危機(jī)的情況下，國(guó)民經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)總量失衡、結(jié)構(gòu)失調(diào)、失業(yè)率高、國(guó)際收支不平衡的狀況，這同時(shí)也是宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行無(wú)序的狀況。宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的無(wú)序，既表現(xiàn)為市場(chǎng)主體的固定資產(chǎn)投資、信貸、進(jìn)出口等行為和利率、匯率的失控和無(wú)序上；也表現(xiàn)為政府的貨幣發(fā)行、投資和信貸干預(yù)、進(jìn)出口管制行為的失控上。前者被稱(chēng)為市場(chǎng)失靈；后者被稱(chēng)為政府失敗。為此，就需要制定和實(shí)施一系列宏觀調(diào)控法規(guī)范，規(guī)范政府介入市場(chǎng)的宏觀調(diào)控行為，規(guī)范市場(chǎng)主體的投資、信貸、進(jìn)出口等行為，以實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的有序運(yùn)行。